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2020-02-12 365bet体育在线 阅读

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  杠杆并购在中国实施的可行性剖析

  中国石油大年夜学 黄新鲜

  摘 要:杠杆并购是西方国家一种主要的并购方法,但在我国因为成本市场不兴旺、信息不疏通、银行系统不健全、中介机构不兴旺等原

  因使这类方法在中国境内较少应用,但随着我国社会主义市场经济的开展、司法阻碍的逐渐降低、融资情况进一步的优化、企业实力的

  进一步提初等要素的感化下,经过不时开展成本市场、信息系统、银行系统、中介机构等,使杠杆并购在国际成为一种应用遍及的并购方法。

  关键词:杠杆并购 实施 可行性

  中图分类号:F272 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(2009)10(b)-219-02

  杠杆并购(Leveraged Buyouts ,LBO)起源于20世纪60年代的 好的运营取得动摇的现金流量。

  美国,在20世纪80年代到达高峰,在第四次并购海潮中,成为主要 (2)优胜的办理团队。杠杆并购的胜利必须依托二点,一是能筹

  的并购对象,同时也推动了第四次海潮的开展。然则这类并购方法 到大年夜额的存款,二是目标企业的优胜运营,而这二点都必须信赖于

  今朝在中国的企业并购中较少应用,在实施中碰到很多阻碍,因此 优胜的办理团队,只要如许,才华使目标企业的价值提高,同时并

  对其实施的可行性停止剖析,以推动其在中国的应用。 购者具有丰富的办理经历和优胜的信用,将大年夜大年夜增强投资者和借

  贷者的决计。因此优胜的办理团队是杠杆并购的条件。

  1 杠杆并购的概述 (3)优良的中介机构。杠杆并购是项复杂的并购方法,需求有经

  杠杆并购是一种应用高负债融资、购置目标企业的股分,以达 验的投资银行家、律师和财务剖析人员合营参与。起首,杠杆并购

  到控制、重组目标企业的目标,并从中取得超越正常收益报答的有 需求少量融资,而这个融资需求经历丰富的投行家,投行主要为并

  效金融对象。在实践操作中,通俗是由并购企业先成立一家专门 购企业做三个任务:一是投资银行安插自有资金作为过渡性存款,

  用于并购的“纸上企业”,即特别目标机构(SPV) ,再由投资银行等 二是投资银行动并购方设计和承销具有高风险性质的残余债券作

  向并购企业供给一笔“过渡性存款”用于购置目标企业股权,取得 为归还过渡性存款的起源;其次,杠杆并购的胜利要信赖于兴旺的

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